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新业态:中文传媒业绩增长的稳健加速器

发表时间:2018-4-2 18:50:07  浏览次数:2515  字体大小:

  2018年3月28日,中文天地出版传媒股份有限公司(以下简称“中文传媒”)发布2017年度报告,全年实现营业收入133.06亿元,较上年增长4.15%,归属于母公司净利润14.52亿元,较上年增长12.13%。在近几年利润快速增长的态势下,尤为值得关注的是,中文传媒传统主业利润增幅不仅领跑同行,作为大力推动转型升级、融合发展的重要战略布局,以北京智明星通为代表的新媒体新业态实现营业收入40.52亿元,净利润7.07亿元,分别占上市公司收入和利润的30.45%和48.69%。新媒体业务已然成为上市公司业绩增长的稳健加速器。

资本助力转型升级成效显著

  作为新媒体新业态板块的重要组成部分,北京智明星通科技股份有限公司(以下简称“智明星通”)是中文传媒于2015年通过“发行股份 现金”收购后纳入到上市公司体系内。回顾中文传媒净利润变化情况,从并购前2014年的8.09亿元增长到2017年14.52亿元,总体增幅高达79.48%,年均复合增长率接近25%,智明星通凭借其优秀的互联网产品和出色的管理团队,从承诺的三年累计实现6.04亿元到三年累计实际完成10.77亿元,完美地实现了业绩承诺并远远超出资本市场和投资者预期。

  作为上市公司完成自身转型升级的重要手段之一,中文传媒于2015年通过并购重组智明星通切入了互联网文化市场,并且是快速增长的移动互联网及游戏娱乐领域,不仅拓展了新的利润增长点,并且与原有传统出版发行业形成“内外兼修,双轮驱动”良性局面,有效促进了上市公司业务结构调整升级。2017年,智明星通更是以7.07亿元净利润的傲人业绩挺立在互联网企业的前列,而中文传媒借助资本市场的力量相当于再造了一家上市公司。

 


团队稳健保持公司持续发展

  根据中文传媒于智明星通原股东签署的《资产收购框架协议》相关约定,以管理团队为主的业绩承诺人将于2016年底承诺到期,中文传媒在即将步入“后对赌时代”的重要关头,如何充分调动管理团队的积极性、确保智明星通持续稳定发展并继续为中文传媒作出更大的贡献,已成为上市公司管理团队积极思考并谋划的重要工作,同时也是投资者和资本市场高度关切的问题。

  自2016年上半年开始,上市公司与智明星通管理团队就未来四年经营目标和薪酬考个方案进行了认真研究,结合互联网行业规律和公司实际情况,并充分考虑到智明星通发展过程中业绩考核激励机制的延续性,于2017年2月形成了《智明星通2017-2020年经营目标及薪酬考核办法》,通过制度的安排明确了管理团队的经营目标和薪酬考核机制。

  2017年是智明星通实施新的考核办法的第一年,从其最终实现的经营业绩来看,新的考核激励办法不仅确保了公司管理团队的稳定性,也进一步激发了企业的活力和创造力。智明星通旗下《COK:列王的纷争》位列中国游发行商收入Top10首位(海外App Store Google Play)。

 


数据来源:Sensor Tower,天风证券研究所


  此外《COK:列王的纷争》、《MR:魔法英雄》、《COQ:Clashof Queens》三款游戏均进入2017年中国手游收入Top30(海外App Store Google Play)。

 

图:2017年中国手游收入Top 30(海外AppStore Google Play)



  数据来源:Sensor Tower,天风证券研究所


  上市公司通过上述机制安排和制度建设给智明星通持续稳定发展创造了良好的外部环境,2017年以来,解决了后顾之忧的管理团队不仅在公司内部进一步优化组织架构,强化业务单元的考核并对工作团队独立进行核算;还在海外开启新的扩张策略大力开疆扩土,先后拿下世嘉欧洲《Tatal War:全面战争》和美国暴雪《COD:使命召唤》等国际知名IP的游戏改编权,为公司后续持续打造游戏精品打下坚实的基础。

机制创新进一步激发创新活力

  中文传媒并购智明星通不仅仅是获得了一家优秀的互联网企业,更重要的是获取了一大批具有互联网思维的人才。如何最大限度的发挥这批优秀人才的作用对于中文传媒能否实现融合发展将起到至关重要的作用。并购伊始,上市公司就与智明星通管理团队达成一致,后期将由管理团队和上市公司通过共同出资的方式发起设立新媒体基金,围绕着上市公司产业链上下游投资孵化、并购优质项目,为上市公司转型升级做好项目储备。

  2015年,智明星通管理团队与上市公司共同发起设立的以新媒体、移动互联网为主要投资方向的共青城星创基金正式设立并运营,基金首期规模1亿元,截至目前已先后投资了杭州纳星科技、安徽七天教育科技、星辰悦动娱乐文化等9个项目,其中安徽七天教育科技旗下的“七天网络阅卷” 已成为网阅行业新一代标志性产品,是七天网络自主研发的云服务、多租户、普适性网络阅卷软件,采用“云存储 浏览器”模式设计,目前已被中小学及其他教育机构广泛采用。目前,智明星通管理团队与上市公司即将与有关地方引导基金共同发起设立主要投向文化创意产业的第二支基金。

  同时,我们还关注到中文传媒近期正在积极推进智明星通的“新三板”挂牌有关工作,通过将智明星通推向资本市场,一方面可以借助市场的融资功能为公司发展壮大提供资本支持,另一方面通过进一步完善其公司法人治理结构和制度体系,为智明星通持续稳健发展保驾护航。

  据悉,中文传媒旗下新华发行集团和另一家专门从事新媒体业务的全资子公司江西新媒体出版有限公司,在继续完善数字出版、手机阅读、在线教育、AR/VR/MR等领域布局的同时,其拥有自主知识产权的“向学云”智慧课堂平台取得了13项软件著作权和2项专利,并且公司全年实现收入8,667.13万元,同比增长7.97%。

  展望未来,我们相信,中文传媒布局的以智明星通为代表的新业态板块,将立足于公司的核心研发能力和优秀管理团队,并进一步依托机制和人才优势,借助上市公司资本平台的力量提升公司经营能力和盈利能力以创造更好的业绩回报广大投资者。